伴随全球经济趋缓以及贸易摩擦的抬头，我国胶粘剂行业迎来极佳的发展机遇；国家在新兴起的产业的支持力度不断加大为材料的创新提供了良好土壤；随着行业集中度的提升以及下游与材料企业研发合作的加强，胶粘剂有突出贡献的公司将迎来切入中高端领域的契机，调整产品结构、提升盈利能力将是有突出贡献的公司做大做强的必经之路。

  我们建议着重关注国内胶黏剂有突出贡献的公司回天新材（布局领域广，在电子、汽车等高端领域不断强化优势），关注风电胶黏剂龙头康达新材（近两年风电投资的显著增长带动材料需求，收购必控科技在军工领域快速扩展），关注热熔胶龙头上海天洋（热熔胶产能搬迁合并，热熔墙布快速地增长）。

  胶粘剂下游应用广泛，市场空间广阔。胶黏剂被大范围的应用于包装、建筑材料、汽车与交通运输、电子电器、新能源等领域。全球胶黏剂市场规模达到千亿级别，中国在全球胶黏剂行业中具有举足轻重的低位，市场规模约占三分之一。

  产品结构一直在优化，环保型、高性能胶黏剂备受青睐。随国家对于VOC排放、有毒有害于人体健康的物质排放的监管慢慢地增加，胶黏剂产品结构一直在优化。含有挥发溶剂的传统型胶黏剂用量逐步下滑，无溶剂、低挥发的环保型胶黏剂成为推广的重点。

  胶黏剂行业向成熟期不断过渡，行业集中度将不断的提高。我国胶粘剂产业起步较晚，依托于国内工业的发展，最初胶粘剂行业主要集中于低端产品，低门槛催生了众多的中小企业，导致行业集中度低。从世界胶黏剂行业发展历史来看，我们大家都认为，未来若干年中国胶黏剂行业向成熟期过渡，行业集中度会不断提高。

  全球胶黏剂市场重心转移，国内企业迎来发展机遇。近年来，胶黏剂市场规模结构一直在变化，其中亚太地区市场规模占比不断的提高。此外，欧美化工巨头研发投入增速逐渐放缓，产品创新难度逐步增大，未来竞争力会逐步下降，这为国内企业的创新发展带来机遇。

  新兴起的产业的发展将驱动胶黏剂企业的创新研发。胶黏剂高端市场目前被国外化工巨头占据，我国新兴产业正在经历着快速地发展，一方面给胶黏剂行业带来井喷式需求，另一方面也对胶黏剂产品提出了更高的要求。高的附加价值、高技术上的含金量胶黏剂的研发已迫在眉睫，这将驱动我国胶黏剂企业的研发创新和产品升级。

  原材料价格回落，产业链利润往下游转移。胶黏剂的主要原材料有MDI、丙烯酸、环氧树脂和有机硅等。基础化工品价格经历了2016-2017的暴涨，相关企业进入新一轮产能扩产周期，基础化工品供需格局逐渐宽松，预计未来随着原材料价格的低位盘整，产业链利润将逐步往下游转移。

  本内容仅供国金证券股份有限公司客户参考使用，国金证券不会因接收人收到本内容而视其为客户。由于本内容仅为观点简要表述，客户仍需以发布的完整报告为准。

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

  重大突破！河南发现亿吨级油气田，专家评估：可供13个人连续使用70余年【附油气田开发产业政策解读】

  A股收评：沪指收跌近1%，创指跌超1.5%！超4800股下跌，成交额5820亿；机构解读：不会出现年初流动性风险

  小狗为护自己的小主人，被银环蛇咬伤，认为自身要去世了，躺在坑里等待死亡，主人把它拎出来送进宠物医院

  中招直播预告 北京市海淀区稻香湖学校、理工附中、人大附中西山学校等你来