我国钢铁产业已确定进入成熟阶段，普通大类特钢整体产量也进入峰值区间。2015 上半年，中国特钢协会成员单位粗钢产量为6222 万吨，同比减少2.91%。其中，普通钢同比减少4.14%，优质钢同比减少1.16%，特殊钢同比减少3.69%。特钢行业当前处于较为低效的运作时的状态，低端产品相对过剩，而高端产品相对不足。未来特钢行业的重点发展趋势仍然是高端非标定制化产品。

  高温合金作为工业皇冠上的明珠材料，是特钢领域中最为高端的产品之一。高温合金材料最初主要使用在于航空航天领域，由于其良好的耐高温，耐腐蚀等性能，逐渐被应用到电力，船舰，汽车，冶金，玻璃制造，原子能等工业领域，从而大大的拓展了应用领域。随着高温合金的发展，新型高温合金材料的出现，高温合金的市场需求处于逐步扩大和增长的趋势。从全世界而言，高温合金年消费量达到28 万吨，市场空间超过100 亿美元。主要使用在在航空航天领域（55%），其次是能源电力领域（20%），再次是机械汽车领域（10%）。而这一需求量随着未来全球高端工业发展将会继续提升。

  我国高温合金经过之前的加快速度进行发展，当前已经初具万吨左右的规模，未来随着我们国家国防军工航空航天等领域高端需求迅速增加，高温合金面临着巨大的需求增长空间和进口替代空间。近今年来，我国大力推进的大飞机国产化和核电国产化等行业规划将会给高温合金带来非常大的需求空间。谨慎保守估计，未来20 年我国每年高温合金的年平均需求量将会达到3.5 万吨，需求总量将超过70 万吨，其中航空发动机领域25 万吨左右，燃气轮机领域12 万吨左右，汽车领域21 万吨左右，核电领域6 万吨左右，市场空间有望继续提升。

  高温合金的主要标的包括钢研高纳、抚顺特钢和宝钢特钢，我们预计未来上述公司将会受益于我国进口替代和工业新增需求，成为先进材料制造领头羊。